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广东钢材10月份市场分析及11月份预测

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广东钢材10月份市场分析及11月份预测

一、整体情况

10月钢材价格偏弱运行。9月美国就业数据和零售数据较好,美联储加息路径抬升,美债收益率持续上行,大宗商品价格普遍承压;国庆节后,钢材需求成色不足,平控政策未落地,高供给压力逐渐显现,价格偏弱运行。

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全月国内高炉开工率小幅下降,高于去年同期水平,截至10月底,国内钢厂高炉开工率为82.49%,月环1.68%,同比去年1.01%。
二、主要数据分析
(一)价格

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202310月平均价格环比20239月份1.87%,同比202210下降9.22%。其中,螺纹钢10月底网价对比月初价下降了60元/吨。
(二)铁矿石

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10月铁矿石价格走势整体表现为震荡偏强,远期现货价格涨幅大于港口现货。供需基本面综合表现为供强需弱的局面,进口铁矿石供应端整体表现相对强势,总量上来看发运和到港环比上月均有不同程度的增量,但从日均表现的情况来看,月内到港量明显强于发运量。需求端方面,铁水日均产量达到243.8万吨/天,月环比减少4.5万吨/天。因利润亏损局面并未改善,月内钢厂检修高炉座数明显增加,同时全国钢厂盈利率10月底创下全年新低。从本月钢厂行为来看,因检修高炉数量增多,钢厂对铁矿石的需求有所减弱,因此港口上的提货积极性相较上月明显下降,与此同时伴随港口现货资源逐渐紧俏,现货价格表现坚挺导致部分钢厂采购转向远期现货市场,采购性价比相对合适的美金资源。另外自双节后钢厂继续采取压低库存的经营模式,钢厂总库存月内维持在低位水平徘徊。而港口端库存虽然整体表现去库,但从节奏上看,10月中下旬需求端相较于供给端下滑更为明显,港口库存逐步进入累库趋势,但整体累库效果不及预期。

价格走势方面,月初在原料价格高位震荡下,钢厂利润持续受到挤压,市场对钢厂减产预期较强,铁矿石价格小幅下跌;而后在日均铁水产量持续高位叠加港口铁矿石库存创年内新低,矿价得以支撑小幅上涨;月中高炉连续三周减产,日均铁水产量下降明显,铁矿石价格支撑减弱,小幅下跌;月末宏观利好政策频出,宏观氛围转暖,提振市场信心,黑色系价格小幅上涨。

(三)焦炭

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10月焦炭市场走出前中期持稳后期降价的走势。9月底焦炭第二轮上涨结束过后,市场进入博弈持稳阶段,期间焦企也试图进行过第三轮提涨行为,但最终结果并没有落地;至月末,钢厂在亏损压力下开始试探性提出焦炭降价,经过一周左右的时间酝酿,配合前期钢厂的减产行为,焦炭价格出现下调。展望11月焦炭市场,焦炭价格仍有一定下跌风险,但焦炭自身基本面矛盾一般,钢厂虽不能排除会有进一步减产的行为,但是高炉铁水产量依旧处于高位,需求上很难带动价格连续下跌,而且焦炭全产业链库存低位,在需求没有大幅下降预期下,补库同样能够给到价格支撑。预计11月焦炭市场谨慎乐观,上半月延续降价风险,后半月有持稳反弹机会。

(四)废钢

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截至2023年10月30日,MySSpic废钢绝对价格为2890.7元/吨,月环比下跌88.7元/吨,跌幅2.30%,年同比下降36.5元/吨,跌幅1.25%。10月国内废钢价格盘整走跌,而成材价格走强,螺废价差扩大,钢厂利润有所修复,呈现材强废弱的格局。展望11月,由于螺废价差的扩大,电弧炉钢厂利润得到修复,电弧炉钢厂开工率和产能利用率仍有继续提升的可能。而高炉因铁矿石价格的支持下,成本较难下降,钢材价格或有一定支撑,废钢的价格也将有所支撑。

(以上铁矿石、焦炭及废钢数据来源:我的钢铁网)

(五)基建

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需求方面:基建投资延续回落,除水利管理以外其他均下降,整体对建材需求继续起到主要支撑作用。地产需求依然小幅下降,其中竣工面积小幅增长,新开工面积和施工面积降幅有所收窄。总的来看,基建和地产需求继续延续弱势,整体需求短期难有明显改善。
三、关键涨跌原因

上旬,由于假期外围宏观消息偏空,加上节后需求恢复缓慢,大幅增加市场对成本支撑担忧。产业面,主流焦企开启第三轮提涨,但钢厂亏损加重落实较难。现货市场随盘面下调,商家信心减弱,市场整体成交偏弱。

中旬,随着巴以冲突爆发和美联储加息预期降温,国际原油等大宗商品开启反弹,加上国内钢厂减产力度不足,大幅改善市场对成本支撑预期,现货市场小幅回涨,市场整体成交有所好转。

下旬,国内政策逐渐发力,延长5年地方债提前下达,并且再增发1万亿国债等,大幅提振市场信心,扭转了近期市场悲观情绪。现货市场先跌后涨,市场投机情绪回升,下游终端需求维稳增多,市场整体成交尚可。

四、下月分析与预警
1、宏观方面:10月底万亿国债下发将为钢市带来较强的稳增长预期。有利于扩大总需求、提振信心和预期,为四季度和2024年的经济运行打下好的基础。但外部环境依然复杂严峻,国内政策还需大力支持,托底经济。

2、供给方面:由于铁矿价格过度强势,导致长流程钢企亏损程度不断扩大,很多钢企已开始被迫减产,产能释放意愿持续减弱。11月份随着冬季需求减弱及秋冬季大气污染防治落地实施,产量环比或继续回落。

3、需求方面:当前制造业需求平稳,地产行业恢复节奏偏慢,需求提升空间不大。随着后期北方天气转冷,部分施工受限,整体需求或将逐步回落。

综合来看:进入传统淡季后,市场宏观预期和现实需求有所回落,产业供应端压力逐渐增加,由于原料端偏强,钢厂盈利水平恶化将再度增强钢厂减产动力,开始形成负反馈。而随着成本支撑出现松动,成材价格跟随原料价格继续走弱,预计11月份钢材价格呈现先扬后抑态势,在3700-3900区间波动。